Причины рыночного спада: Мнение экспертов Binance Research

Падение рынка

Последние двадцать четыре часа были сложными для криптовалютного рынка: большинство основных токенов упали на двузначную величину. За тот же период общая капитализация криптовалютного рынка упала почти на 20 % - с 2,16 до 1,76 тысяч долларов США. Это недавнее падение стало последней главой в более широкой тенденции к снижению, которая началась в прошлый понедельник, 29 июля. С тех пор общая капитализация рынка упала с 2,48 тысяч долларов США до нынешнего уровня, то есть на 28 % за неделю.

Рисунок 1: После более чем 5 месяцев колебаний цен, общая капитализация криптовалютного рынка упала на 28 % за неделю

Если проанализировать показатели ведущих токенов по рыночной капитализации, то становится очевидной одна тенденция: ни один токен не избежал недавнего падения. Из 10 ведущих нестаблкоиновых непроизводных активов худшие показатели за 24 месяца продемонстрировал DOGE, просевший на 22,7 %. Напротив, TRON продемонстрировал наибольшую силу, снизившись за день на 7,1 %.

Рисунок 2: Из 10 крупнейших активов по рыночной капитализации DOGE испытал самую большую просадку за 24 часа - 22,7%.

Падение цен на токены также вызвало значительные ликвидации. 5 августа на основных биржах было ликвидировано более 819 млн долларов США (~ 688 млн долларов США в лонгах, ~ 131 млн долларов США в шортах), что стало самым большим дневным объемом ликвидаций с 13 апреля 2024 года. 

Рисунок 3: Трейдеры на основных биржах столкнулись с ликвидациями на сумму более 819 млн долларов США 5 августа

Причины ослабления рынка

Эксперты Binance считают, что ослабление рынка могло быть обусловлено несколькими факторами. 

1. Макроэкономическая факторы и их последствия

В последние несколько торговых дней индексы мировых фондовых рынков значительно снизились. Опасения по поводу "жесткой просадки" в США и значительного спада на фондовых рынках Токио заставляют инвесторов быть начеку. Настроения, связанные со снижением риска, перекинулись на криптовалютный рынок, поскольку инвесторы проявляют осторожность и забирают фишки со стола. 

Опасения по поводу рецессии в США возросли после того, как в прошлую пятницу вышли более слабые, чем ожидалось, данные по занятости. Уровень безработицы вырос до 4,3 %, что является максимальным значением с октября 2021 года, а рост числа рабочих мест в июне оказался ниже ожиданий (число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 114 000 против 175 000 ожидаемых). Это вызвало распродажу американских акций, причем Nasdaq стал первым основным фондовым рынком США, вошедшим в зону коррекции, и его падение превысило 10 % от рекордного максимума. В целом плохие данные вызвали у инвесторов опасения, что Федеральная резервная система может слишком медленно снижать процентные ставки, чтобы предотвратить рецессию.

Рисунок 4: Уровень безработицы в США вырос до самого высокого уровня с октября 2021 года

Фондовые рынки Азии также подверглись аналогичному падению: индекс MSCI Asia Pacific упал на 6,7 %, сведя на нет большую часть своих достижений за год. Примечательно, что Япония оказалась в эпицентре распродажи после того, как ее фондовый рынок вошел в зону "медвежьего рынка". В понедельник индекс Nikkei 225 упал на 12,4 % - это худший день с 1987 года. 

Рисунок 5: Nikkei 225 упал на 12,4% за один торговый день, что стало худшим показателем со времен "черного понедельника" 1987 года

На акции Токио повлияло укрепление валюты, поскольку курс японской иены с середины июля вырос примерно на 12 %. Это произошло после повышения процентных ставок Банком Японии, что фактически причинило значительную боль инвесторам, которые использовали стратегию "carry trade" (заимствование иены, имеющей низкую процентную ставку, и реинвестирование полученных средств в валюту с более высокой доходностью, например, в доллар США). Сильная иена также привела к давлению продаж со стороны вышеупомянутых инвесторов, погашающих свой долг в иенах, что способствовало снижению цен на американские акции.

Рисунок 6: Иена укрепилась почти на 12 % по отношению к доллару США с середины июля.

2. Факторы положения в Соединенных Штатов

Из политических новостей: вице-президент США Камала Харрис находит все большее одобрение среди избирателей как потенциальный кандидат на предстоящих выборах в США. Децентрализованная платформа прогнозирования Polymarket в настоящее время прогнозирует вероятность победы Харрис на 44 %, по сравнению с примерно 30 %, когда действующий президент Байден снял свою кандидатуру и одобрил ее в качестве своего преемника. Харрис еще предстоит сравниться с Трампом в его недавней про-крипто риторике. Это может стать одним из факторов, вызывающих беспокойство инвесторов. 

Кроме того, последние данные показали, что в прошлом квартале Berkshire Hathaway Уоррена Баффета продала почти половину своей доли в Apple, а также другие акции, в результате чего ее денежные средства достигли рекордного уровня в 276,9 млрд долларов США. Решение Оракула из Омахи увеличить объем денежных средств может заставить некоторых инвесторов забеспокоиться о будущей динамике цен на акции, особенно технологические и растущие. 

3. Геополитическая напряженность

Напряженность на Ближнем Востоке, судя по всему, нарастает, и ключевым поводом для беспокойства является конфликт между Ираном и Израилем. 

Участники рынка, несомненно, обеспокоены потенциальными макроэкономическими и геополитическими последствиями этого противостояния. По некоторым данным, цена акций оборонного производителя Lockheed Martin подскочила на ~20% за последний месяц, поскольку инвесторы ожидают дальнейшего усиления напряженности.

Усиление страха и геополитической неопределенности, вероятно, подталкивает инвесторов к осторожности в отношении рисковых активов, что способствует падению рынка.

4. Крупномасштабные ончейн транзакции

Помимо макроэкономических и политических факторов, на рынке наблюдалось напряжение, связанное с криптовалютами. Появились сообщения, что Jump Crypto, подразделение Jump Trading, ликвидирует свои позиции, включая продажу около $300M ETH. Хотя слухи о выходе Jump из криптовалютного маркет-мейкинга не подтвердились, их кошельки показали значительную активность.

Американские спот-фонды ETH ETF также показали слабые результаты с момента запуска, зафиксировав приток средств лишь в три из девяти торговых дней.

Эти факторы могли способствовать волатильности рынка, особенно учитывая влияние Jump на криптовалюты. Ситуация с ETH, вероятно, также сыграла роль в его слабой динамике по сравнению с другими токенами.

На фоне падения фондовых рынков и слабых экономических данных внимание сосредоточено на предстоящем решении по монетарной политике США. Ожидается возможность многократного снижения ставок, что может вызвать неопределенность на рынках акций и криптовалют.  Что рынок ожидает в будущем?

Масштабное падение цен на активы как на традиционных, так и на криптовалютных рынках было быстрым и болезненным. Поскольку мы все еще находимся на самых ранних стадиях этого рыночного разгрома, следует ожидать продолжения волатильности. Мы будем продолжать следить за следующим:

Динамика фондового рынка: Корреляция между индексами мировых фондовых рынков и криптовалютным рынком усилилась. Без восстановления здоровья мирового финансового рынка криптоактивам будет сложно вернуться на прежний уровень. В то же время укрепление фондового рынка благоприятно для таких рисковых активов, как криптовалюты.

Политика центральных банков: Хотя следующее заседание Федеральной резервной системы США запланировано только на сентябрь, обратите внимание на ожидания трейдеров относительно масштабов снижения ставок ФРС. Вероятность снижения ставки на 0,50 % выросла в последние дни (по сравнению с 0,25 %). Некоторые участники рынка также высказывают предположения о возможном проведении экстренного заседания до сентября.

Цепные движения китов: Крупные игроки способны двигать рынок. Любые покупки или продажи могут оказать значительное влияние на цену, а также стать индикатором их взглядов на рынок.