Весна 2025: новые тренды технологических инвестиций в европейском венчуре

Весна 2025 года — переломный момент для европейского венчурного рынка. После бурных лет рынок ищет новые точки стабильности. В первом квартале объём инвестиций держится на уровне $12–13 млрд, но изменилась и структура сделок, и требования к стартапам: меньше раундов, выше суммы, строже отбор.

В этом материале команда Zubr Capital собрала главные тренды весны, подробно разбирает, какие сегменты сейчас притягивают капитал — и крупных, и нишевых игроков, и как это меняет правила игры для рынка, инвесторов и фаундеров. Показываем, почему на первый план выходят инфраструктура, deep tech и B2B, а вчерашние “звёзды” венчурного рынка постепенно теряют актуальность.

Наша цель — показать, как рынок перестраивается после “эпохи лёгких денег”, как меняются стратегии ключевых игроков и к каким сценариям готовится отрасль во второй половине года.

Глубина вместо размаха: как европейский венчур меняет приоритеты

Весной 2025 года европейские фонды сознательно отказались от погонь за очередной “платформой для всех”. Теперь капитал направляется туда, где стартап решает одну конкретную проблему — и делает это лучше других.

Ярче всего эта тенденция проявилась в стратегиях ведущих игроков. Так, Cathay Innovation, запустив этой весной фонд на $1 млрд, сразу обозначил приоритеты: капитал будет направляться только в вертикальные AI-решения — например, в медицину, автоматизацию финансов или энергетику. Эпоха “AI на все случаи жизни” ушла в прошлое: теперь инвесторов интересует конкретная польза и ощутимый эффект.

Smartfin тоже переориентировался — теперь фонд инвестирует исключительно в масштабируемые B2B-инфраструктурные проекты. Cherry Ventures, в свою очередь, сделал акцент на узкоспециализированные решения на ранних стадиях — в ключевых европейских центрах.

Структура инвестиционных раундов отражает те же изменения. Так, Isomorphic Labs привлёк €556 млн на развитие AI-технологий для поиска новых лекарств — не для универсальной платформы, а именно для решения конкретной задачи. Раунд Rapyd на €474 млн — инвестиция в глубокую экспертизу в самой сложной части платёжного комплаенса. Даже €600 млн для Reneo в климаттехе — ставка на точечные технологические инновации.

Почему это важно? LP-инвесторы больше не ведутся на красивые истории и масштаб без смысла. Теперь важна конкретика: глубокое попадание в запрос рынка, заметное техническое преимущество и чётко защищаемая ниша. В Zubr Capital мы считаем это здоровой коррекцией рынка. В выигрыше окажутся те, кто делает ставку на глубину, а не на охват: мастерство в своей вертикали важнее, чем погоня за всеми рынками сразу.

Инженерная глубина важнее быстрых решений

Весной 2025 европейские инвесторы ясно дали понять: эпоха поверхностных решений и быстрых обёрток закончилась. Капитал идёт туда, где строят настоящие технологии с глубокой инженерией и собственным IP.

Контраст стал очевидным. Британская Isomorphic Labs, созданная на базе DeepMind, получила €556 млн не за модную платформу, а за узкоспециализированную технологию для поиска новых лекарств: это новые алгоритмы, уникальные решения по работе с данными и глубокая экспертиза в биологии и химии. Инвесторов больше не интересуют проекты с красивым интерфейсом поверх чужих разработок — им нужна серьёзная наука и настоящая инженерия.

Похожая картина наблюдается и вне сферы искусственного интеллекта. Шведская Neko Health привлекла $260 млн, разработав собственные устройства, сенсоры и программное обеспечение для профилактической диагностики — компания полностью контролирует все этапы технологии и по сути заново определяет подход к раннему скринингу. Французская Loft Orbital стала единорогом не за красивые обещания, а за реальные инженерные решения: модульные платформы для спутников, индивидуальное ПО для миссий, надёжная интеграция оборудования. Новый раунд инвестиций позволит масштабировать готовую инфраструктуру, а не просто строить прототипы.

Даже в креативном AI ставка делается на настоящие технологии. Synthesia привлекла $180 млн под собственные решения для создания аватаров и голоса — это не “обёртка” над готовыми моделями, а полноценная R&D-платформа. Quantum Motion из Великобритании, хотя и без громких раундов этой весной, продолжает развивать кремниевые квантовые процессоры — это настоящая наука и инженерия, именно такой подход сейчас выбирают инвесторы.

Сигнал однозначный: теперь деньги идут туда, где есть реальная технология и серьёзная защита. В европейском венчуре инженерная экспертиза и уникальный IP — главный актив для основателей.

Узкая специализация — главный тренд венчурных инвестиций 2025

Весна 2025-го принесла новый уровень дисциплины на европейский венчурный рынок: на первый план вышли фонды с чёткой инвестиционной стратегией и проработанной “тезисной” экспертизой. Вместо того чтобы разбрасываться ставками по всему спектру инноваций, всё больше игроков формируют портфели вокруг конкретных тем и отраслевых проблем.

Такая специализация уже меняет ландшафт: Keen Venture Partners, к примеру, создали отдельные инструменты для обороны и безопасности Европы, собрав €40 млн от EIF именно для инфраструктурных проектов. Недавние сделки (EclecticIQ, Perciv.AI, Avalor AI, Rescale) — наглядное подтверждение курса на глубокие, стратегически значимые технологии.

Похожую стратегию выбирают и другие фонды. 7percent Ventures теперь фокусируется на аэрокосмических технологиях, “двойном” AI и прорывных инновациях. Фонд стабильно поддерживает основателей с сильной инженерной экспертизой, которые решают критически важные задачи. Недавние инвестиции — в спутниковую связь, кибербезопасность на базе AI и аэрокосмическую телеметрию — полностью отражают эту логику “вертикальной экспертизы”.

Набирают обороты и модели, выводящие на рынок лабораторные разработки. Chalmers Ventures наладили системную работу с научными командами, превращая реальные открытия в коммерческие deep tech-бизнесы. Creator Fund инвестирует только в стартапы, где основатели обладают учёной степенью в области AI, биотехнологий и перспективных технологий, а Deeptech Labs фокусируется на посевных стартапах с собственным IP и помогает пройти путь от прототипа до готового продукта.

Сигнал очевиден: целевые инвестиции — это признак настоящей уверенности фонда в своей стратегии. Пока универсальные портфели теряют позиции, фонды с чёткой отраслевой специализацией задают новые стандарты дисциплины и экспертизы. Для основателей и LP это означает, что ясность целей и глубокое знание отрасли становятся главным конкурентным преимуществом на зрелом европейском венчурном рынке.

Венчур без границ: капитал идёт за результатом, а не за регионом

Венчур больше не ориентируется на карту: теперь важны не локации, а результаты. Весной 2025-го самые крупные сделки и новые фонды ориентируются на эффективность команд, а не на модные локации. Пример — раунд Reneo на €600 млн: компания работает во Франции и Испании, и это подтверждает — сегодня венчур идёт за готовностью продукта и стратегией, а не за “пропиской” штаб-квартиры. Ещё один кейс: миланский Hotiday получил €5,5 млн от ведущих инвесторов, преодолев традиционный “потолок” для итальянских проектов за счёт чёткого продуктового фокуса и ярко выраженной рыночной ниши.

Фондовый ландшафт меняется в том же направлении. Soulmates Ventures закрыли фонд на €50 млн для стартапов в сфере устойчивого развития по всей Центральной и Восточной Европе. 4Founders Capital запустили фонд на €44 млн специально для основателей из Испании и Южной Европы, делая акцент на локальной экспертизе и региональном развитии. Defiant создал фонд на $30 млн, который объединяет западноевропейские и периферийные рынки. Voima Ventures с третьим фондом на €100 млн инвестирует в deep tech-стартапы из стран Северной Европы и Балтии.

Даже регионы, которые раньше считались второстепенными — Бенилюкс, страны DACH, Юго-Восточная Европа, — теперь активно привлекают внимание: новые фонды ищут таланты и технологические команды там, где они появляются, вне зависимости от географии.

Итог: теперь инвесторы оценивают стартапы по реализации, продукту и реальному рыночному потенциалу, а не по месту регистрации. Для основателей это значит, что доступ к капиталу стал как никогда честным и прозрачным. Для всей экосистемы — это сигнал к общевропейской гонке за качество, где ценится не география, а реальное содержание и компетенции.

Инфраструктура как стратегия: новый приоритет европейских инвестиций

Весна 2025 показала: инфраструктура — теперь в центре внимания технологической повестки Европы. Вопрос уже не только в эффективности, но и в надёжности, контроле и технологическом суверенитете. Государство и венчурные фонды сегодня действуют заодно: вместо погони за быстрым ростом деньги направляются в те проекты, которые обеспечивают стабильную работу искусственного интеллекта, управление данными, автоматизацию и кибербезопасность.

Масштабы этого сдвига впечатляют. Программа InvestAI от ЕС стартовала с бюджетом €200 млрд на развитие ключевой инфраструктуры для искусственного интеллекта — от гигафабрик и “суверенных” облаков до передовых чипов. Франция добавила ещё €109 млрд для укрепления позиций в AI. А отдельная европейская инициатива направляет свыше €10 млрд на развитие микрочипов, кибербезопасности и облачных технологий через фонды фондов.

Частные инвесторы также активно включаются: деньги идут в национальные каналы передачи данных, разработку чипов и новые автономные технологии. Крупные игроки вроде британской Graphcore воплощают амбиции Европы в чиповой индустрии, а скрытые AI-стартапы собирают крупные раунды. Особое внимание — промышленной инфраструктуре: FLOW X из Румынии выводит аналитику и автоматизацию промышленных процессов на новый уровень. Сейчас финансирование всё чаще получают промышленный IoT, цифровые двойники и автоматизация — deep tech и инфраструктура становятся практически синонимами.

Кибербезопасность стала национальным приоритетом. Всё больше сделок фокусируется на архитектуре промышленной и государственной защиты. Компании вроде британской Unseen становятся пионерами AI-решений, которые уходят далеко за рамки традиционных “фаерволов”. Концепции zero trust, суверенные облака и промышленные киберплатформы незаметно, но стабильно привлекают и частный, и государственный капитал.

2025 год меняет правила игры: инфраструктура — это уже не “второй план”, а ключевой приоритет рынка. Для инвесторов и фаундеров именно создание и контроль технологической основы Европы становится самым ценным активом.

Дальнейшие перспективы: уроки весны 2025

Весна 2025 изменила ландшафт европейского венчура: теперь рынок требует от игроков фокуса, технической глубины и реальных результатов. Эта новая дисциплина делает рынок делает рынок спокойнее, но устойчивее: капитал всё чаще направляется в deep tech, инфраструктуру и чётко защищённые ниши — вне зависимости от географии.

Судя по текущим тенденциям, эта логика сохранится. Во второй половине 2025 года рынок останется избирательным: крупные раунды будут получать проверенные команды и проекты, которые решают базовые задачи — инфраструктура для AI, климатические и промышленные технологии, безопасность. Государственные и частные инвестиции продолжат усиливать друг друга, ускоряя консолидацию рынка и переход от хайпа к реальному содержанию.

Всё сводится к простому правилу: капитал и успех приходят к тем, кто создаёт настоящие технологии и способен выдержать испытания рынка. Европейский венчур взрослеет и готов задавать темп следующей волне инноваций.